汽车之家的“钱”途与前途

香港经济日报》消息，汽车之家已经通过上市聆讯，获批在港交所上市。报道称，汽车之家将发售 3030 万股股票，拟以最高每股 251.8 元发行，寻求通过香港上市筹资至多 9.84 亿美元，并于 3 月 15 日在港交所正式上市。

　　其招股书显示，汽车之家 2020 年度媒体服务收入 34.55 亿元人民币，同比下降 5.42%；线索服务收入 31.99 亿，同比下降 2.79%；在线营销及其他收入为 20.05 亿，同比增长 34.47%。而全年营业收入为 86.58 亿，较 2019 年 84.20 亿同比增长 2.83%。

　　在整体业务增长放缓的同时，其自 2016 年最大股东由澳大利亚电信公司变更为云辰资本（平安集团全资子公司）后，平安集团在 2020 年也首次减持。汽车之家与云辰资本向美国证监会递交的文件显示，平安集团 2020 年合计减持股份 310 万股，单价为 82.1 美元，套现约 2.55 亿美元。

　　增长趋缓、平安减持，汽车之家需要一个契机稳定军心，赴港二次上市或许是这样一个机会。

　　2019 年，阿里巴巴在香港二次上市，上市第一日便以 39993 亿港元市值夺去了腾讯港股龙头之位；2020 年，网易二次上市后股价高开涨幅8%，市值攀上 4500 亿港元；同年京东正式在港挂牌的前一夜，其在美股就涨了 2.36%，当日港股开盘涨幅更是超过了6%，赴港二次上市还在红利期。

　　如今汽车之家选择二次上市，一方面是分摊贸易摩擦的风险，同时提振股价；另一方面，通过二次上市斩获一笔百亿人民币融资，将陷入了增长瓶颈的媒体服务与线索服务两项核心业务拯救出来，同时通过加速在线营销及其他业务的奔跑，用新的增长引擎提升汽车之家的价值。

　　但理想总是丰满，现实总是很骨感。

　　汽车之家“心”老了

　　汽车之家目前业务主要包含三块：其一是为品牌推广、汽车销售等提供传播渠道的媒体服务；其二是为经销商与消费者信息互换提供牵线服务的线索服务；其三是为二手车、新车买卖家提供便利服务的在线营销业务，其中媒体服务为汽车之家整个生态的神经中枢。

　　2005 年，李想创办了汽车之家，并在建站后不久发布了第一篇测试文章，在内容匮乏且网络带宽还在拨号的年代，图文内容足够吸引一大批汽车真爱粉兴奋好几天，这为汽车之家吸引到了第一批用户。到 2006 年时，汽车之家便以黑马之势跻身中国专业汽车网站前 5 名，而汽车之家直到 2007 年才成立营销中心，开始商业化。

　　但这一垂类媒体业务却一直在走下坡路。汽车之家招股书显示，2020 年媒体服务业务全年营业收入为 34.55 亿，而汽车之家 2017、2018、2019 年媒体服务营收分别为 30.66 亿、35.08 亿、36.53 亿，汽车之家媒体服务业务增长愈发停滞。

　　汽车之家媒体服务业务愈发停滞与行业环境有着莫大关系。艾瑞资料显示，中国汽车行业，2018 年 7 月中国的汽车行业经历了过往 28 年来的首次负增长，2019 年、2020 年中国汽车行业虽有所回暖，但产销依旧保持负增长。

　　而从汽车之家在招股书中公布的信息来看，汽车之家媒体服务业务的主要收入就来自汽车厂商品牌推广，汽车行业整体遇冷让汽车厂商缩减了营销预算，对于下游的汽车之家来说自然获得的推广项目规模与数量均有影响。数据显示，直接向汽车之家购买媒体服务的汽车厂商由 2018 年的 103 家缩减到 2020 年的 92 家。

（编辑：烟台站长网）

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